世茂集团面临重大债务违约危机

今天（10月26日）早晨，世茂集团（00813.HK）在香港交易所发布公告，宣布其约90.68亿美元的境外债务已正式触发违约，本息自动提前到期。事件的起因是：国通信托于8月27日向香港高等法院提交了一份清盘申请，依据是武汉中院的四个判决，世茂需要为项目公司信托融资的差额补足约24.98亿元。首次聆讯定在11月11日。

违约条款的触发则是由于重组后的债务工具规定，清盘申请送达后连续60天未撤销或中止即视为违约，而这60天正好在10月25日到期，因此今日进行了违约公告。涉及的债务工具包括短期票据、短期贷款以及A/B/C系列长期票据等，共计七类，未偿本金达到9,068,154,524美元，短期贷款为7.71亿，长期贷款为12.69亿。

在解读本次事件时，有几点需要注意。首先，触发违约并不代表拒绝支付，公司的公告中提到截至公告日未收到任何债权人的即时还款要求，是否追索还在于债权人。其次，目前尚未对公司实施清盘，香港法院也未下达清盘令。再者，公司的杠杆比率高达26倍，24.98亿元在汇率折算为约3.5亿美元，仅占90.68亿的3.9%左右。公司认为，国通信托已经获取内地的抵押品并查封了其他资产，变现后抵消债务后的实际风险可能更小。此外，这笔债务本不在重组范围内，境外重组自去年生效，主要处理约115亿美元的旧债，而这四份判决由内地法院管辖，新的60天条款将两者联系在一起。 南宫娱乐app官网版

对于市场反应，今日公司的股价下跌超过10%，报0.050港元。公司提醒，香港结算可能随时暂停与世茂相关的服务，股权转让可能受到限制。流动性同样紧张，截至6月末，世茂集团的总借贷额为1761.43亿元，12个月内到期的有约1114亿元，而可自由动用现金只有约45.9亿元。公司报告中提到重组生效后一直按新条款履约，但这部分现在也变为全额到期。此外，境内也出现了违约情况，世茂股份截至6月底未按期支付的债务高达178.84亿元，其中公司债本息为36.96亿元。今年前三季度合约销售额仅为105.03亿元。同时，许世坛于今年7月被证监会处罚490万元，并禁入证券市场6年，原因是世茂股份在2020至2022年间存在信息披露违规行为。

未来的关注点包括11月11日在香港高院的首次清盘聆讯，这是关键时刻。公司表示会全力反对清盘申请，并寻求法律和财务建议。此外，境内公开市场债务的重组方案尚未实施，今年约90亿元的境内贷款已延期至2037年。综上所述，此次违约更像是通过重组条款重新拉响的24.98亿元旧判决，实际追债和清盘的结果将取决于11月11日之后的发展。